Çin Bulmacası 2: Oyun Gibi

Hedge foncu Chanos'un Çin hakkındaki düşüncelerini daha önce şu 2-3 yazıda gündeme getirmiş idik. Chanos bir oyun gibi bu Çin bulmacası ile ilgileniyor.

Hedge Fonlar: Chanos ve Çin Balonu
Çin işkencesi ve Çin Setti
Çin’de Gayrimenkul Balonu Var mı?

Bu sefer neredeyse 1 saatlik bir sunumunun videosunu ilgilenenlere sunuyoruz. Bir gün finansal analist olmak istiyorsanız mutlaka izleyiniz.


Read More!

Çin’de Gayrimenkul Balonu Var mı?

Jim Chanos Çin’de balon var iddialarına açıklık getiriyor. Söylediklerinin çarpıtıldığını Çin ekonomisinin tamamında veya Çin yuanında balon olduğunu söylemedim diyor. Çin’deki gayrimenkul fiyatlarında ve sabit yatırımlarda balon olduğunu düşündüğünü belirten Chanos, Çin’e demir cevheri, inşaat malzemesi gibi hammaddeleri satan şirketleri açığa satarak gayrimenkul balonundan para kazanmayı düşünüyormuş. Ben Çin ekonomisinden anlamam, gayet uzak durduğum bir ekonomidir. Çin’de çobanlık yapmadım, koyun da gütmedim, o yüzden bu konuda kesin bir şey söyleyemem ama Chanos’ın gayrimenkul fiyatları konusundaki görüşlerinin doğru olduğunu düşünüyorum. Kendiniz izleyin.



Dünyanın her tarafında bir gayrimenkul fetişizmi var. Artık binlerce yıl mağaralarda yaşamanın genlerimize kattığı bir protein midir bilemeyeceğim ama dünyanın her tarafında “ev sahibi olmak” neredeyse kutsal bir olaydır. Çin’deki ev fiyatlarıyla alakalı bir kaç istatistik vereyim, siz de kendiniz karar verin:

1. Şangay’da 140 metrekare apartman dairesi $600,000 civarında imiş.
2. Pekin’de ortalama bir ev fiyatı ortalama bir kişinin 27 yıllık kazancına eşitmiş. Bu konuda dünya ortalaması 5-6 civarında imiş.
3. Ev fiyatlarındaki artış ortalama gelirdeki artıştan daha yüksek imiş. Son 6 yılda Pekin’de ev fiyatları gelirlerin %80 üzerinde artmış.
4. Çin’de erkek fazlalığı olduğu için (Hey Meliha Okur ve Jale Özgentürk Moğollar neden milyonlarca erkek fazlalığı olan Çin’e gitmemiş de Türkiye’ye gelmiş diye de sormamışlar yahu) evi olmayana kız vermiyorlarmış. Read More!

Gelmiş Geçmiş En Çok Kazandıran Bahis

Siz hiç bir fon yöneticisinin bir yıl yaptığı bir işten dolayı $4 milyar kazandığını duydunuz mu? The Greatest Trade Ever (gelmiş geçmiş en çok kazandıran bahis) isimli kitap hedge fon yöneticisi John Paulson’ın nasıl bir yılda yatırımcılarına $15 milyar, kendine ise $4 milyar kazandırdığını anlatıyor. Hikayeyi duymadıysanız, kitabı alıp okuyacak durumunuz da yoksa Bloomberg’de Paolo Pellegrini isimli eski Paulson analistinin hikayesini okuyabilirsiniz. Pellegrini’nin yaptığı analizi kullanan Paulson’ın fonu 2007 yılında %590 kazanıyor.

Bu hikayeyi okuyanlar “madem piyasalar etkin, nasıl olur da bir kişi bu kadar büyük bir getiri sağlar” şeklinde sorular yöneltebilirler. Bu sorunun iki tane cevabı var. Birincisi Paulson bu bahsi yaparken, karşı tarafında da başka birisi iddiaya giriyordu. Yani ortada bir kazananın olması piyasalarda bedavadan getiri sağlanabileceğinin tek başına kanıtı olamıyor. Ikinci cevap ise her gün karşımıza çıkan bir durum. Iş işten geçtikten sonra herkes konunun uzmanı oluyor, herkes olacakları bariz bir şekilde görebiliyor. Internet balonu vardı, çok barizdi, nasıl milyonlarca salak yatırımcı paralarını internet şirketlerine kaptırdılar anlamak mümkün değil şeklinde düşünebilirsiniz. Ya da “Amerika’da konut balonu olduğu aşikardı, insanlar neden gidip pahalı pahalı evleri aldılar?” şeklinde de düşünebilirsiniz. Ben mesela 2003-2004 yıllarından itibaren medyada bu tür “balon” spekülasyonlarıyla karşılaştığımı hatırlıyorum. 2003 yılında New York şehrinde ev alanların bugünkü durumu nedir diye sorsam ne cevap verirsiniz. Veyahut 2004 yılının başında ev fiyatlarındaki yükselişten faydalanıp evlerini satıp kiraya geçenler sizce kar mı etmiştir yoksa zarar mı etmiştir diye sorsam ne derdiniz?

Balon lafları o zamandan beri duyuluyordu. 2003 ortasında New York şehrindeki ev fiyatları 3 sene öncesine göre %50 artış gösterdiği zaman “fiyatlar çok yükseldi, bir sürü kişi de balon olduğunu söylemeye başladı” diye düşünüp evini satanlar sonraki 3 senede gerçekleşecek ekstra %50’lik artışı kaçırmıştı. Bugün dahi New York şehrindeki ev fiyatları 2003’ün ortasına kıyasla neredeyse %20 daha yüksektir. 2004’ün ortasında ev alanlar veya satanların ise bugün itibariyle kar veya zararları yoktur. Balonlarla ilgili söylemlerin en zayıf noktası balonun ne zaman oluştuğunun bilinmemesidir. Eğer Paulson 2004’ün ortasında pozisyon almış olsaydı, inanın ki 2006’nın ortasına kadar tonla para kaybedecek, müşterileri verdikleri paraları isteyecek ve Paulson da işsiz kalacaktı. Paulson’ın şansı pozisyonlarının çoğunu konut fiyatlarının zirve yaptığı zamana yakın bir zamanda açmış olması ve çok ucuz fiyatlardan pozisyon açması. O yüzdendir ki yatırımcılarının parasını neredeyse 7’e katlamıştır. Bir bakıma şanslıdır yani.

Bakınız bugünlerde de Çin’de çok büyük bir balon var söylemleri dolaşıyor. Aranızda balonlar konusunda uzman olan veya olduğunu düşünen varsa bundan daha iyi bir fırsat karşınıza çıkmaz. Teşhisi koyun buradan biz de 2-3 yıl sonra dönüp bakalım, ne kadar uzman olduğunuzu görelim. Birbirinden meşhur fon yöneticilerinin bir kısmının balon olduğunu, diğer bir kısmının ise balon olmadığını söylediğini biz buradan duyurduk. Göreceğiniz üzere bir piyasada balon olabilmesi için balon olduğunu düşünenler kadar balon olmadığını düşünenlerin de olması lazımdır. Hatta balon olmadığını düşünenlerin sayısının balon olduğunu düşünenlerin sayısından çok daha fazla olması lazımdır. Yoksa ortada “balon” olmazdı. Bu sözümü unutmayın, her balon var diyen gazetecinin sözüne de inanmayın. Balon olup olmadığını önceden tespit etmemizin yolu şimdilik icat edilmedi.

Bizim burada balonlar konusunda Kasım ayında bir kaç yazı yazılmıştı. Bunlardan bir tanesinde Mahfi Eğilmez’in petrol fiyatlarında balon olduğu iddiasına dikkatiniz çekilmişti. Amerika’daki konut balonunu bilen ve bu işten $4 milyar kazanan Paulson ve Pellegrini petrol konusunda ne düşünüyor dersiniz? Adamlar doların değer kaybedeceğini, bunun neticesinde altın ve petrol fiyatlarının fırlayacağını söylüyorlar. Yani Mahfi Eğilmez’in söylediğinin tam tersini. Ben size sorayım: petrol fiyatlarında balon var mı? Kime inanacağız? Balonları önceden tespit etmenin kolay olduğunu iddia edenlere soruyorum, işte size iki fırsat: petrol ve Çin’de balon var mı? Hodri meydan. Read More!

Balonlar, Finansal Kriz, Efficient Markets

Müthiş bir mülakat okudum bugün, New Yorker dergisi efficient markets (etkin piyasa) teorisini babası University of Chicago’dan Eugene Fama ile konusmus. Neredeyse her telden çalmışlar, mülakatı yapan da biraz sol eğilimli birisi, ortaya çok iyi bir yazı çıkmış. Ingilizce bilenler yazıyı buradan okusunlar, ingilizce bilmeyenler ise Ingilizce öğrensinler, sırf bu yazıyı okumak için değer. Yazıda dikkatimi çeken noktalar şunlar:

1. Balonlar ve etkin piyasa teorisi arasındaki ilişki
2. Etkin piyasa teorisi çöküyor mu?
3. Geçen sene yaşadığımız ekonomik gerilemeyi finansal kriz mi yarattı yoksa ekonomik gerileme mi finansal krizi yarattı?
4. Balon ne demektir? Önceden belirlenebilir mi?
5. Fama “Richard Posner sizin söylediklerinizin tam tersini söylüyor” sorusuna “he is not an economist” şeklinde cevap veriyor.
6. Finansal krizlerin çözümü hükümet düzenlemesi midir (regülasyon)?
7. Modigliani-Miller teorisi nedir?
8. Hükümet büyük bankaların çökmesine izin vermeli miydi?
9. Milton Friedman ve George Stigler’ın savaştığı savaş ne idi?
10. “Steve Levitt is a very unusual type of economist. His brand of economics, which is an extension of Gary’s is taking over microeconomics.” (Gary Becker kimdir?)
11. “Krugman wants to be the czar of the world. There are no economists that he likes.” Fama Krugman hakkında başka ne dedi?
12. Hükümetlere neden güven olmaz?
13. Krizden hangi dersleri çıkardık?
14. Richard Thaler kimdir, Fama ile golf oynarken neler konuşuyorlar?

Ekonomiyi ve finansal piyasaları öğrenmenin iyi yollarından bir tanesi uzmanların bu konulardaki tartışmalarını takip etmektir. Derslerde öğrenemeyeceğiniz kadar bilgiyi bu tartışmaları takip ederken öğrenirsiniz, hem de çok daha eğlencelidir. Okuyun, öğrenin. Read More!

Balonlar, Fiyatlar ve Küresel Kriz üzerine bir sohbet

Ekonomixle arada cakısıyorz, iyide oluyor daha verimli oluyor yazılar. Neyse gelelim konuya, ben mahfi eğilmezin bir yazısındaki grafiği kullandım, balonlara dikkat dedim (bu ey ahali balon geldi demek değil!). Ekonomix karşı bir yazı yazdı, bende bir cevap yazısı kaleme aldım. Genel olarak mafi eğilmeze yönelttiği eleştirilerin pek de haklı olmadığını belirttim ve AKPnin basarısını borsanın bilmem neyin ustunde olması ile nasıl ilişkilendirdiğini sordum. ekonomix sorumu anlamadı, "Tartismaya biraz gec kalmissin, yaziyi yorumlar kisminda ben bayagi actim. AKP'nin 2002-2006 ve 2007-2009 performansina Ekonomi Turk kitapda deginiyorum, burada tekrar o konunun detaylarina girmeyi gerek gormuyorum" dedi. Fakat ben ne AKPnin performansını ne de yorumlarda tartıştıkları petrol fiyatını sormustum.

Komünizm nedir    iktisat Nedir  Devlet Üniversiteleri  Eğitim Nedir  Dejavu Nedir  Bilgi Nedir  Wifi Nedir    Teknoloji Nedir

Dediğim gibi zamanım bu aralar gercekten az, bu nedenle acık dusunelim, beraberce bakalım hem gelişmelere hem de oradan su balonlar ile ilgili bir sonuca varmaya calısalım. kimbilir mantıklı biseyler yakalarsak bir iddia ya bile gireriz :)

Enflasyon-Büyüme

Yandaki grafikten ben sunu anlıyorum, butun dunyada kriz oncesi 2007-2008de yukselen enflasyon krizle birlikte ciddi bir dususe gecti lakin son veriler enflasyon oranlarındaki gerilemenin durdugu yonunde. ama şurası acık enflasyon bir tehlike degil ve su anda onu kimse umursamıyor. peki neyi umursuyor buyumeyi ve istihdamı, bu konuda bir kıpırdanma var; fakat bir donem beklenen "guclu buyume" vurgusu artık yerini devamlı tekrarlanan "en kötü geride kaldı" ve "iyileşmenin zaman alacağı" tarzı söylemlere bırakmış durumda. TRde de büyüme anlamında kısmi bir iyileşme söz konusu şimdi bazıları geçen seneye göre %7 kuculen ekonomide ne iyileşmesinden bahsediyorsunuz diyebilir ama bende ona "kısa donemli yuzde değişimlere değil", uzun donemi gosteren uretimin kendisine bakmasını soylerim. neyse grafiği aşağıda (merkez enf.raporundan, s.49).

IMF kriz sonrası buyume performaslarının geçmişten daha düşük olacağını bekliyor. oda yukarıdaki grafikte veriliyor. buyume tahminleri artmış olmakla birlikte, dunyadaki fazla kapasitenin varlığı, finansal piyasaların oturmamış olması, yukselen borc ve butce sorunları gibi durumlar dunyanın zincirleri şu anda.

Spesifik Fiyatlar, Balonlar(?)

şimdi bir de bu konuya bakalım. öncelikle merkez son enflasyon raporunda bu konuda ne demiş ona bir bakalım: "Başta ham petrol olmak üzere, emtia fiyatlarının ekonomik toparlanma ile birlikte tırmanışa geçmesi mümkün görünmektedir. Küresel ölçekte uygulanan parasal genişlemenin yol açtığı likidite bolluğu ve getiri arayışında olan spekülatif sermayenin bir kısmının emtia piyasalarına yönelme olasılığı, fiyatlar üzerinde dalgalanma yaratabilecek önemli bir risk unsuru olarak değerlendirilmektedir. Söz konusu senaryonun gerçekleşmesi ve süreklilik kazanması, büyümeyi olumsuz etkileyebileceği gibi küresel ölçekte enflasyon üzerinde baskı oluşturabilecektir.".

peki emtia fiyatları ne alemde...

grafikteki koyu alanlar, ımf tahminini gösteriyor. ımf tahminlerinin bu ürünlerin gelecekteki future sozleşmelerine kimi kurumların tahminlerine ve kendi yorumlarına göre şekillendiğini de belirtelim. çok konuşulan petrolun fiyat ve gelecek fiyat beklentisi de aşağıdaki gibi.

bence fiyatlar ımfin tahminlerinin aksine daha yuksek bir eğime sahip olacak. bununla birlikte şu andaki yapının bir balon olarak değerlendirilmek icin erken olduğunu dusunuyorum. bir yapay şişmenin önündeki en önemli engelinde yatırımcıların küresel krizden aldıkları dersler sonrası risk almalarındaki düşüş, finans sektörünün yoğurdu üfleyerek yemesi ve sektöre gelmesi muhtemel duzenleme ve kısıtlamalar durumunu gösteriyorum. ama bu engeller bu gidişe katılırsa veya durduramazsa bunun bir balon olup olmayacağını en kolay biçimde nasıl anlayabiliriz?

Ben bunun icin soyle diyorum (şu an dusundum) eger, önümüzdeki bir yıl içerisinde petrol, metal, enerji veya borsa endeksleri kriz oncesi olusturdukları zirve noktasını; üretim seviyeleri (abd-avrupa-TR icin gecerli) kriz oncesine ulaşmadan geçerlerse (bunun icin sanayi üretim endeksi de kullanılabilir) ben buna balon diyeceğim. Bu durumda ben bu endekslerde geriye doğru bir kırılma bekleyeceğim. Bu arada bu döngüden birinci çıkışım üretim olmakla birlikte, ikinci çıkışımda enflasyon eğer abd enflasyonu bu sürede %4'e yada TR tufe enflasyonu % 10'a ulaşırsa bu benim icin balondan bir cıkış anlamı taşıyacak.

Bunu daha basitleştirmenin bir diğer yolu; kasım 2010a kadar TR borsası kriz öncesi ulaştığı 59.000 endeks değerini, üretim kriz öncesine ulaşmadan veya tufe %10a varmadan geçerse ben buna balon diyeceğim (aslında yukardaki yapının tr icin spesife edilmiş hali) ve bir kırılma bekleyeceğim. 1 sene içerisinde grafikler herşeyi ortaya koyar. Ekonomix'le bu konuda TEV'e 100 tl bağış karşılığı olmak üzere iddiaya girmeye hazırım.

Read More!

Bir Maymun Oykusu

Bir zamanlar maymunu bol bir koye, adamin biri, yaninda asistaniyla gelmis ve koy ahalisine, tanesi 10$’dan maymun alacagini soylemis. Bunu duyan koyluler sevincle ormana kosup maymunlari yakalamaya baslamislar. Kisa bir sure sonra, maymunlar 10$’dan satin alininca ormanda maymunlar azaldigi gibi yakalamasi da zorlasmis.

Koyluler tam maymun yakalamaktan vazgececekken, adam tanesine 20$ verecegini soylemis. Tekrar heveslenen koyluler tekrar maymunlari yakalamaya baslamislar. Bir sure sonra da fiyati 25$’a cikarmis. Ancak artik birakin yakalamayi, maymuna rastlamak bile cok zormus.

Bir gun, adam kisa bir sure icin sehre gidecegini, bu sure icinde islerine asistaninin bakacagini, dondugunde de maymun alimina 50$’dan devam edecegini soylemis koylulere. Adamin ardindan, parlak asistani koyluleri koy meydanina toplamis. “Su buyuk kafesteki maymunlari, ben size tanesi 35$’dan satayim, siz de ustam gelince ona 50$’dan satarsiniz” demis.

Bu cazip ve karli gorunen teklif uzerine, koyluler ellerinde ne var ne yoksa biraraya getirip maymunlarin hepsini satin almislar. Sonra da beklemisler maymun tuccari adamin donus yolunu. Ne var ki ne maymun tuccarini ne de onun parlak asistanini bir daha goren olmamis o koyde. Cok sonradan, uzak koylerden maymun tuccarlarimizin isleri gelistirip, bir de “maymuna dayali menkul kiymet” (MBS, Monkey-Based Securities) adinda kagitlarla borc para topladigina dair rivayetler gelir olmus bizim koye.

Rivayet odur ki; oykumuzun kahramani parlak asistan, sonraki yillarda Wall Street’te calismaya baslamis ve Mortgage-Based Securities denen enstrumanlar boylece dogmustur. Read More!

Amerikan Balonuna Yama

Yeni dünyanın hırsını kontrol edemeyen açgözlü ceo’larının neden olduğu felaketin faturasını sadece Amerikan halkı değil tüm dünya halkları ödeyecek. ABD’nin finans sektöründe yaşadığı bu krizin mali boyutunun öncekilerden daha büyük olması, zararı üstlenecek oluşumun finansmanını da zorlaştırıyor. Zarar için ABD bütçesinden kaynak aktarılması zaten açık veren ABD ekonomisini iyice uçurumun kenarına yaklaştırıyor. Şimdilik desteğin haberi bile ateşi düşürmeye yetti ancak kanmamak lazım. Piyasalar şimdiki zamanı satın aldılar.

Gidişatı görmek için çok da uzman olmaya gerek yok. Finansal krizin yaratacağı ekonomik daralma bir müddet sonra reel sektörü de vuracak ve resesyon tescillenecek. Bizim açımızdan geçmişteki ihracat rakamlarını tutturmak hayal olacak. Fazla da üzülmemek lazım. Bizden kötüleri de olacak. Amerikanın öksürüğünden yayılan hastalık AB’de, Rusya’da ve bizde grip yapacaksa, uzakdoğuda özellikle de Çin’de ağır zatürre şeklinde hissedilecek.

Bizi bekleyen bu karamsar tabloda yurdum insanına nacizane tavsiyemiz, işlerine sahip çıkmaları ve sevgili T’Pol’ün tutumluluk üzerine tavsiyelerine kulak vermeleri..

Read More!

Gordugu her fiyat artisina balon diyeni Allah balon etsin

Ahmet Bey vari bir baslik attim ama baska turlu insanlarin anlayacagi yok. Bu yazida Yigit Bulut'un yazdiklarini elestirecektim ama Salih Neftci son anda menzilime girdi. Yigit Bulut dogru bir sekilde ulkemizdeki gayrimenkul fiyatlarinin benzer ulkelere kiyasla hala cok ucuz oldugunu soyluyor. (Borsaya gelince niye ayni yontemi kullanmiyor bu gerizekali anlamis degilim, ya da gayrimenkul fiyatlarini analiz ederken "130000 dolarda destek, 150000 dolarda direnc var" muhabbetlerine girmiyor?) Muhtemelen yabancilarin ucuza almasina gicik olmus. Eeee bu isler boyle, sen almazsan el oglu gelir alir, herkes bizim milletimiz gibi salak mi evini satsin dolara yatirsin (kriz spekulasyonu yapanlari bundan once buraya tasimistik hatirlarsaniz). Neyse, Yigit Bulut'un asil elestirilmesi gereken onerilerinin elestirilmesini ilgilenen okuyucularimiza birakalim. (genis kapsamli guzel bir yazi yazan olursa anasayfaya da tasirim yazinizi)

Arbitraj Nedir    Broker Nedir    Altın Yorumları    Portföy Nedir    Petrol Fiyatları    Nükleer Santraller    Sosyalist Nedir

Daha mantikli yazilar yazan Salih Neftciye donelim. Salih Neftci 7 Eylul 2005 tarihinde yazmis oldugu bir yazida Amerikan gayrimenkul balonu konusunu bir yildan fazla bir suredir isledigini belirtiyor, ayrica bu balonun patlamak uzere oldugu konusunda okuyucularini uyariyor. Demek ki Salih Neftci 2004 yilinin ortasindan itibaren Amerika'da bir gayrimenkul balonu oldugu yonunde turku soyluyor. Cok "ileri" goruslu yorumcumuz gayrimenkul fiyatlarinin dusecegini tam tamina 2.5 yil onceden gormus.

Salih Neftci balon var dedigi zamandan bugune Amerika'da gayrimenkul fiyatlari %20 artis gosterdi. Simdi burada tekrardan balon vardir yoktur tartismasina yeniden girmeyecegim, elimde cok daha eglenceli malzeme var. Sayin Neftci bugunku yazisinda "Bizim kişisel gözlemlerimize göre Londra, Şanghay, New York, Paris veya Cenevre gibi kentlerde konut fiyatları son 4 yıl içinde ortalama yüzde 12-15 gibi bir oranda arttı. Yani neredeyse ikiye katlandı." diyor. Sonra da sunlari soyluyor:

"Bir kere, Amerikan emlak piyasası durulsa bile biz bunun fiyatlarda en fazla yüzde 5’lik gerilemelere yol açacağını düşünüyoruz. Büyük bir göçüş çok küçük bir olasılık."

Evet, yanlis okumadiniz. Inanmiyorsaniz bir kez daha alinti yapayim, ama once gozlerinizi ogusturun, sonra kendinize cimdik atin, ruya gormediginize iyice kanaat getirdikten sonra tekrar okuyun:

"Bir kere, Amerikan emlak piyasası durulsa bile biz bunun fiyatlarda en fazla yüzde 5’lik gerilemelere yol açacağını düşünüyoruz. Büyük bir göçüş çok küçük bir olasılık."

IKKI BUÇÇUK yildir gayrimenkul balonu var diye kafamizi sisiriyorsun, patlarsa cok fena olur diye yazilar yaziyorsun, fiyatlar bu arada %20 yukari gidiyor, ondan sonra da kalkip fiyatlar dusse dusse en fazla %5 duser mi diyorsun? Ortada bir balon varsa o da Salih Neftci balonudur, ve bu balon da Salih Neftci tarafindan 29 Mart 2007 tarihinde sondurulmustur.

Karamsar yorumcularin kafasinin basmadigi sey bu iste. Fiyatlar yukari gidiyor. Bunlar hemen sazan gibi atlayip "balon oldu, balon oldu" demeye basliyorlar. Fiyatlar daha da yukari gidiyor. Oncekine balon diyen bu kisiler daha da yukselen fiyatlardan sonra seslerini iyice yukseltiyorlar. Fiyatlar daha da yukari gidiyor. Aradan bir iki yil gectikten sonra fiyatlarda beklenen gerileme yasaniyor. Ama ne gorelim, olay korkulan boyutlarda degilmis. Gerileme cogu zaman ufak boyutlu oluyor ve fiyatlar karamsarlarin ilk kez "balon oldu" dedigi seviyelerin cok uzerinde bir seviyede seyrediyor.

Yine de Neftci'nin balon konulu haberlerinin devamini diliyoruz, niye mi? Onun balon var satin dedigi malin fiyati yukariya gidiyor da ondan. Read More!