Tüketici Finansman Şiketleri ve Bankalarda Tahvil İhracı

Son günlerde piyasaları takip etmişseniz Türkiye’de artık finansal kuruluşların da tahvil ihracında atılım yaptığını görebilirsiniz.

Finansal kuruluşlar neden tahvil ihraç ederler. Yorumlarınızla sizlerin de katkılarını bekliyorum. Tartışmaya zemin hazırlama maksadıyla birkaç şeyden bahsedelim.

* Öncelikle durgunluk sonrası oluşan finansal sistem faizleri oldukça aşağıya çekti. Bankalar böyle bir ortamda düşük faizlerle mevduat toplamak yerine birkaç baz puan üstünde faiz ödemeyi göze alarak neden tahvil ihraç ederler?

* Banka mevduatları 50.000-TL ye kadar devlet garantisinde, yani yatırılan mevduatın tamamı garantide değil. Tahvil; borç senedidir, herhangi bir durumda banka iflası sonrasında öncelikle tahvil borçlarını ödemekle yükümlüdür. Banka açısından tahvil’e göre mevduat toplamak daha avantajlı değil midir? Banka tahvil ihraç ederken yüksek faizi göze alabilirken, neden mevduat faizlerini arttırmayı denememektedir.?

* Tüketici finansman şirketleri ihraç ettikleri tahviller sayesinde piyasada kullanacakları fonları elde ederler. Yani düşük faizli tahvil ihracıyla elde edilen fonlar, tahvile ödenen faize nazaran daha yüksek faizle tüketicilere kullandırılır. Tüketiciler kredi borçlarını ödeme güçlüğü çekerse tahvillerin durumu ne olur?

* Eğer o tahvillere sahip birileri, bu tahvilleri teminat gösterip başka işlere girişirlerse finansal açıdan ne gibi sıkıntılar ortaya çıkar?

Sahi Amerika’da hala finansal krizin zarar bilançosu hesaplanamamaktaydı değil mi?

Read More!

Merinos Halı Tahvil Halka Arzı

Merinos Halı tahvil halka arzı gerçekleştirmek üzere adımlar atmış ve 2 yıl vadeli 50 milyon TL nominal tutarlı değişken faize (bkz. libor nedir) sahip kağıtları 21-22 Haziran tarihlerinde toplanacak talep sonrasında satacakmış. Türkiye’de şirketler genellikle tahvil ihracına gitmezdi ama özellikle faiz oranlarının %9’un altına inmesiyle ve enflasyonun da %9 civarında seyretmesiyle deliye dönen yatırımcıların bu tahvile ilgi gösterebileceği bekleniyor.

Bu tahvillerin vereceği faiz miktarı henüz belli değil ama muhtemelen %12 civarında gerçekleşecektir. Merinos Halı 2010’un ilk çeyreğinde 90 milyon TL satış yaptığını, %24 kar marjına sahip olduğunu ve 22 milyon TL de kar ettiğini belirtiyor. Bir yandan “vay be, finansal olarak çok güçlü ve karlı bir şirketmiş” izlenimi veriyor ama diğer yandan da “madem finansal olarak o kadar güçlüsün, sadece bir çeyrekte 22 milyon kazanıyorsun, yıllık neredeyse 90 milyon TL eder bu, neden karını kullanmıyorsun da borçlanma yoluna gidiyorsun” şeklinde de sorular insanın aklına gelmiyor değil.

Borsadan korkan ama devletin verdiği %8,7’lik faizi de az bulan yatırımcı Merinos Halı’nın tahvillerden almalı mıdır yoksa almamalı mıdır? Bu sorunun cevabını öğrenmek için Ekonomi Türk 2 bloguna üye olmanız gerekiyor. Üye olmayıp kendi kendinize karar vermek istiyorsanız ve bazı sorularınız var ise merinostahvil@isyatirim.com.tr adresindeki arkadaşlara sorabilirsiniz.

Merinos Halı Tahvil Halka Arzı:
Altın Yorumları   
UNESCO Nedir   
Sosyalizm Nedir 
Forex Nedir   
iktisat Nedir 
Devlet Üniversiteleri Read More!

Menkul Kıymetler Nedir ?

Bu yazida Menkul Kıymetler konusuna deginecegiz. Finansal sistemi ele aldığımızda genelde üç ana başlık göze çarpmaktadır;

-Finansal Pazarlar, Finansal Kurumlar ve Finansal Araçlar

Finansal piyasalarda (imkb,dow,nikkei…) , finansal kurumlar bulunmaktadır ve bu kurumlar aracılığıyla finansal araçlar el değiştirmektedir. Tüm bunların bir araya gelmesi finansal sistemi oluşturmaktadır.

Finansal araçlar; taraflardan birine finansal hak verdiği gibi, karşı tarafta da finansal yükümlülükler doğururlar. Genel itibariyle ikiye ayrılmaktadırlar.

1) Menkul Kıymetler (Securities)

-Tahvil, Hazine Bonosu, Hisse Senedi...

2) Kıymetli Evraklar (Negotiable instruments)

-Poliçe, çek, senet…

Menkul Kıymetler; ortaklık veya alacaklılık sağlayan, belli bir meblağı temsil eden, yatırım aracı (çoğu zaman spekülatif amaçlıdır) olarak kullanılan, misli nitelikte, dönemsel gelir getiren, seri halinde çıkarılan, ibareleri aynı olan ve şartları Kurul’ca belirlenen kıymetli evraklardır. (SPK)

Finansal piyasalara konu olan araçlardan Menkul kiymetler ve Kıymetli evraklar tanımsal olarak sık sık birbirine karıştırılmaktadır. Bu nedenle menkul kıymetlerin belirleyici özelliklerinden bahsetmek faydalı olacaktır.
Menkul kıymetler

- Misli nitelikte, belli şekil şartlarına haiz kıymetlerdir.
- Çok sayıda ihraç edilip, halka arz edilen kıymetlerdir.
- Menkul kıymetlerin sürekli alınıp satıldığı piyasası vardır.
- Menkul kıymetlerin değeri arz ve talebe göre belirlenir.
- Ya dönemsel getirisi vardır ya da dönemsel getiri potansiyelleri vardır.
- Menkul kıymetler nama (registered) ve hamiline (bearer) yazılı olabilirler. Hamiline yazılıkıymetler para gibidir, kimin elinde ise onun malı sayılır, sadece teslimle sahip değiştirir. Nama yazılı kıymetlerde ise ciro hanesi vardır, buraya ciro işlemi kaydedilir.

Menkul kıymetler olarak; Hisse senetleri, hisse senedi türevleri, varantları, geçici ilmühaberler, yeni pay alma kuponları, tahviller, hisse senedine dönüştürülebilir tahvilleri (HDT), değiştirilebilir tahvilleri(DET), tahvil türevleri, tahvil faiz kuponları, hazine bonoları, katılma intifa senetleri, kar ve zarar ortaklığı belgeleri, banka bonoları, finansman bonoları, altın, gümüş ve platin bonoları, varlığa dayalı menkul kıymetler, gelir ortaklığı senetleri, gayrimenkul sertifikaları, tertip halinde çıkarılan ve 2 yıl veya daha uzun süreli ipotekli borç ve irat senetleri, borsa yatırım fonu katılma belgeleri ve içtüzüğünde kurucu dışındaki aracı kuruluşlarca serbestçe alım satımı öngörülen A tipi yatırım fonu katılma belgelerini sayabiliriz. Uluslar arası menkul kıymetlere ise Eurobondları örnek gösterebiliriz.

Menkul kıymetler, terminolojide her ne kadar yatırım aracı olarak kabul görse de İMKB gibi finansal derinliğin düşük, volatilitenin oldukça yüksek olduğu gelişmekte olan piyasalarda (emerging markets) spekülatif amaçlarla daha çok kullanılmaktadır.

Read More!