Aradan gecen iki uc gunde borsa 49000'e yukseldi. Az once Bloomberg'de okudum:
Russia’s Micex index increased 0.7 percent and Turkey’s ISE National 100 Index advanced 1.8 percent after ING Groep NV strategists said credit expansion may drive equity gains.
ING'de calisan stratejist Turkiye'de faizlerin dusmesiyle birlikte kredilerde yasanacak artisin borsayi yukseltecegini soyledigini ve bu yuzden de borsanin bugun %1,8 yukseldigini belirtiyor haber. Yahu ben iki aydir bunu soyluyorum borsa yukselmiyor, elin adami iskembeden salliyor, borsa yukseliyor. Adamin dediginin olabilmesi icin Turkiye'nin bir yerlerden kaynak bulmasi gerekiyor. Biz buna ekonomide cari acik diyoruz. Ulkede tasarruf yapmadigimizi ve yapilan uc bes kurusluk tasarruflarin tamaminin devlet tarafindan borclanildigini goz onune alirsak buyumemizin baska bir yolunun olmadigi ortaya cikacaktir.
Demokrasi Nedir Küresel ısınma Nedir Özel Üniversiteler
Simdi burada cevaplanmasi gereken soru Turkiye'ye disaridan kaynak gelecek mi?
Ben bu soruya simdilik cevap vermeyecegim, soyleyecegim tek sey, borsanin 47 binde de 49 binde de ucuz oldugudur. Borsaya yatirim yapmak risklidir, dogrudur. Ama artik faize para koyarak eskisi kadar balli kaymakli getiri saglamak da cok zorlasmistir. Benim Amerika'daki hisse senedi portfoyumde en yuksek paya sahip olan senet TKF isimli Turkiye fonu. Bunun bir kac sebebi var. Onlari da aciklamayacagim simdi.
Baskalarinin bagis yaparak ulastiklari bilgileri sizlerle neden bedavaya paylasiyorum. Iki sebebi var. Birincisi borsa zaten %5 yukselmis, yani bir bakima siz treni bir miktar kacirmissiniz ve bir bedel oduyorsunuz borsaya girecek olursaniz. Ikincisi, borsaya girip de bir miktar kazanirsaniz, 3 ay sonra kitabimiz ciktiginda alacak para cebinizde olur.
Bu aralar kitabi bitirmeye cabaliyorum, son rutuslar yapiliyor.
Bu konu ile diger alakali bir yazi ise Borsa Nasıl Oynanır? En Sağlam Tüyolar baslikli yazimizdir.
15 Yorum Var.:
borsa son krizle birlikte eski itibarını kaybettiğinden beri balon ekonomisi yeni alternatifler vitrine sürmeye başladı. Bizden örnek verecek olursak bunlardan biri de yeniden cilalanıp gündeme getirlen VOB.İhracatçı için kur riskini ortadan kaldırması ve rekabet gücünü arttırması artıları.
Ama ya eksileri...
Bense nedense borsanın düşebileceğine inanıyorum. Özellikle 40 bin görecekmişiz gibi geliyor bana. Sonuçta ortada bir balon var gibi geliyor. Ve de bir çok gösterge de borsanın yükselmesine rağmen alarm vermeye devam ediyor. Bir önceki haftada bu yüzden düşüşler olmuştu fakat yine de daha ciddi bir düzeltme yiyecekmiş gibi geliyor bana.
Neden balon oldugunu dusunuyorsun Sinan? Alarm veren gostergeler hangileri? Borsadaki sirketlerin F/K oranlari mi cok yukseldi?
Bunlari biraz acarsan okuyucularimiz da faydalanir.
Açıkçası konunun olduğu yazıda da ben borsanın yükseleceği hakkında pek bir şey göremedim.
Benim düşme beklentimin sebebi ise son dönemde takip ettiğim kaynaklar.
Mesela:
Stiglitz, Krugman, Rubini'nin açıklamaları...
İmalat sanayinde yaşanan düşüşler..
Risk algısının yüksek olması, emtia fiatlarında yaşanan rekor çıkışlar...
Dış ve özellikle iç siyasi gelişmeler...
Tek tek bakalim nednelerine:
1. Roubini Krugman Stiglitz: Bu adamlar para yonetmiyor, yatirim yapmiyor, piyasalardan ne anlarlar Allah askina. Roubini 6 aydir Dow Jones endeksi 6000'e dusecek diye sacmaliyor, endeks 10000'i gecti. Bakma bozuk saat misali bir kere dogruyu gosterdiklerine, takip edeceksen fon yoneticilerini falan takip et.
2.Imalat sanayindeki dususler: Gecen seneye gore kiyaslayarak bakmayacaksin. Son bir kac aydaki dususun sebebi vergi indirimlerinden dolayi ikinci ve ucuncu ceyrekte yapilan satislarin dorduncu ceyrekte yapilacak satislardan calmis olmasi. Beklenmeyen bir durum degil.
3. Risk algisinin yuksek olmasi ve emtia piyasalarinda yasanan yukselisler: Risk algisi o kadar yuksek olsaydi emtia piyasalarinda bu kadar yukselisler olmazdi. Risk algisi gitgide azaliyor, bakma sen Roubini'ye veya Mahfi Egilmez'e. Balon sandigin sey dolarin deger kaybetmesi ve Cin'in buyuyup hammadde stoklamasindan ibaret. Devami gelecek bunlarin.
4. Dis ve ic siyasi gelismeler:?? Neyi kastettigini anlamadim burada. Ekonominin gidisini etkileyecek ne gibi bir dis siyasi gelisme var? G-20 ulkeleri daha yeni pozitif aciklama yaptilar. Icerideki siyasi gelismeler her zaman vardi zaten.
Bana faiz oranlari, Fiyat/kazanc oranlari, karlilik oranlari gibi hisselerin degeri direkt etkileyen faktorlerdeki gelismelerden bahsedebilir misin?
Bundan sonraki buyumeyi etkileyecek en onemli unsur devlet butce acigi verdigi icin disaridan kaynak bulunmasidir. Bununla ilgili zorluklar varsa o ayri. Yoksa sagdan soldan duydugun alakasiz kisilerin yorumlarina fazla onem verme.
Ekonomix,
Yazdıklarını okuduktan sonra olayın tamamıyla bakış açısıyla ilgili olduğunu anladım.
Yani bir resime bakarken biz biraz da görmek istediğimizi görmeye çalışıyoruz gibi geliyor bana.
Ben yukarıda saydığım noktalara bakınca olumsuz bir tablo çizerken başkaları olumlu bir tablo çizebilir.
Bunun göstergesi de borsanın gidişatı olacaktır. Fakat o da kesin değil. Mesela:
Borsa 1 ay içinde 40000'e düşüp tekrar yükselse benim dediğim doğru çıkar ama bu 6 ay içinde olursa bu sefer de kesin bir zaman aralığı vermediğim için beni eleştirebilirsin.
Bu arada ben endeks hakkında yorum yaparken genel değişkenlere (iç ve dış ekonomik durum, makro ve mikro gelişmeler, siyasi olaylar vb) bakarak yorum yapıyorum. Burada F/K, karlılık gibi değişkenlerin biraz da tek hisse senetleri için daha geçerli olduğunu düşünüyorum.
Samuelson,Roubinin sozlerine temkinli yaklasmis ve roubinin ongorusune karsi washington post da bir yazisi cikmis,belki ilginizi cekebeilir.
The next economic bubble?
By Robert J. Samuelson
Monday, November 9, 2009
When Nouriel Roubini talks, the world listens. Roubini is, of course,
the once-obscure New York University economist whose dire warnings
about a financial crisis proved depressingly prophetic. Last week,
Roubini was shouting. Writing in the Financial Times, he warned that
the Federal Reserve and other government central banks are fueling a
massive new asset "bubble" that -- while not in imminent danger of
bursting -- will someday do so with calamitous consequences.
Here is Roubini's argument: The Fed is holding short-term interest
rates near zero. Investors and speculators borrow dollars cheaply and
use them to buy various assets -- stocks, bonds, gold, oil, minerals,
foreign currencies. Prices rise. Huge profits can be made.
But this can't last, Roubini warns. The Fed will eventually raise
interest rates. Or outside events (a confrontation with Iran, fear of
a double-dip recession) will change market psychology. Then investors
will rush to lock in profits, and the sell-off will trigger a crash.
Stock, bond and commodity prices will plunge. Losses will mount,
confidence will fall and the real economy will suffer.
"The Fed and other policymakers seem unaware of the monster bubble
they are creating," writes Roubini. "The longer they remain blind, the
harder the markets will fall." Haven't we seen this movie before?
Well, maybe.
Like home values a few years ago, asset prices have risen
spectacularly. Since its March 9 low, the Standard & Poor's 500-stock
index has gained more than 50 percent. An index of stocks for 22
"emerging-market" countries (including Brazil, China and India) has
doubled from its recent low. Oil, now around $80 a barrel, has
increased 150 percent from its recent low of $31. Gold is near an
all-time high, around $1,090 an ounce. Meanwhile, the dollar has
dropped against many currencies. Half of Roubini's story resonates.
But the other half is less convincing: that prices, driven by cheap
loans, have reached speculative levels. Remember that the economy
seemed in a free-fall early this year. Terrified consumers and
cautious companies hoarded cash, cut spending and dumped stocks. Since
then, the mood and economic indicators have improved. Higher stock and
commodity prices have mostly recovered the big losses of those panicky
months. Today's prices are usually below previous peaks. Oil's peak
was nearly $150 a barrel.
Similarly, the S&P 500, now around 1065, is a third lower than its
peak on Oct. 9, 2007 (1565.15), and roughly where it was on Election
Day 2008 (1005.75). By historical price-to-earnings ratios -- the
ratio of stock prices to per-share profits -- these levels can be
justified, if the economic recovery continues. With massive layoffs,
business costs have been cut sharply. "The hope is that when consumers
and companies start spending, the added sales will drop quickly to the
bottom line [profits]," says S&P's Howard Silverblatt.
Nor is it clear that cheap dollar loans are promoting speculation. "In
the United States and Europe, banks are reducing lending," says
economist Hung Tran of the Institute of International Finance, a
research organization of financial institutions. "You see hedge funds
taking on less leverage [borrowed money] than in 2007." What actually
happened, he says, is that as investors became less fearful, they
moved funds from cash into other markets, pushing up prices. He cites
outflows this year from money market mutual funds exceeding $300
billion.
Indeed, that's what the Fed wants, argues economist Drew Matus of Bank
of America. Low interest rates on money market funds and checking
accounts are "trying to force you to do something with" the money --
either spend it or invest it. Depression prevention means supporting
consumption and asset markets.
So, Roubini's new bubble remains unproved. But this doesn't invalidate
his warning. We've learned that there's a thin line between promoting
economic expansion and fostering bubbles. With hindsight, lax Fed
policies contributed to both the "tech" bubble of the late 1990s and
the recent housing bubble, though how much is debated.
The most worrying signs of speculative excesses, says Tran, involve
some Asian and Latin American developing countries. They've received
sizable capital inflows (money from abroad). These have boosted local
stock markets and reflect disaffection with the dollar. Their central
banks -- imitating the Fed -- have also kept local interest rates low,
fueling rapid credit growth. Some of their stock markets have exceeded
previous highs. These countries face a dilemma. Raising rates may
attract more "hot" foreign capital; keeping them low may encourage
speculative borrowing in local currency.
But the dilemma arises from the Fed's low interest rates and the weak
dollar. The conclusion: how deftly the Fed navigates from its present
policy matters for the world as well as the United States. If it's too
fast, it may kill the economic recovery; if it's too slow, it may
spawn bubbles -- and kill the recovery.
Sevgili Ekonomix gibi ekonomi bilgim yok borsalarda yatırımlarımı mesleğimin vermiş olduğu bilgi ve duygulara göre psikolojik olarak yapıyorum.
Türkiye piyasaları oldukça sıg ve bu piyasayı yönlendiren aktörlerin özelikle vadeli işlem borsalarında vade başları ve vade sonlarında pozisyon oynamalarından dolayı sıg tahtalarda ve hisselerin agırlık ortalamları eşitsel olmadığı için özelikle;
Garanti,Türkcell,Akbank,İşc gibi endeksin fiyatlarının değişmesinde önemli rol oynayan hisseler üstünde oynanarak piyasanın genelini yönlendirmek çok kolay
Bugün özelikle hisse senedi piyasalarını takip edenler görecektirki
Garanti ve İş c gibi hisselerde düşüşler yaşanılmadı. Genelde piyasanın agır yapıcılarının dışında piyasada oynayan ufak ve orta ölcekli yatırımcılar genelde pozisyonları imkb 10 ve imkb 30 dışında daha çok taşırlar. Bugün özelikle bu imkb 10 hisselerinde belli başlı hisseler tutularak imkb 30 dışındaki imkb 100 ve diger hisselerde moral bozucu düşüşler yaşandı.
Bu İMKB düşüşün ve düşüş marjının sonlarına geldiğimizi gösterir.
Agustos vade mesela 56700 seviyeleri en düşük görmüştü görmüştü 59500 üstü kapatılmıştı Ekim vade 59500 civarı kapatılmıştı.Ekim vade 65500 civarlarında işlem görürken son 2 günlük sert satımlarla borsanın gevşetilmesinin başka izahı yoktu.
Vadeleri kapatılmadan diger vadede pozisyon taşıması yapıldıgından spot piyasanın bugünkü gördüğü en düşük seviye olan 44700 seviyesine göre 1000 puanlık bir düşüş marjının kaldığını vadeli 30 kontratlarında 56000-57250 arasında pozisyon acacak yada spot piyasada hisse alacak yatırımcılar için güzel bir kazanc potansiyeli sunduğunu görmek gerekir.
Aralık vade vob kapanışının 62500 ve üstünde olacağı endeksinde en azından 49200 üstünde kapatılacağını düşünüyorum.
Sevgili Ekonomix
Bu konuda yardımcı olursanız cok sevinirim.
Özelikle Cnbce kanalında çıkan analistler veya yorumcu olarak görülen kimselerde şu olguyu görmekteyip.
Dolar/Euro paritesinde Dolar lehine yükselişler borsalarda düşüşü euro lehine yükselişler oldugunda borsalara alım geldiğini yatırımcılara anlatırlar.
Aklımın almadığı nokta ne biliyormusun dolar/euro paritesi/borsa endeksleri ters hareket ediyorlarsa borsada düşüşler olacaksa dolar yükselir borsalar yükselecekce euro yükselir
Şimdi hiçbir analist yada stratejiste şu manteliteyi yakalayamadım. Borsa düşüyorsa zaten dolar/eruro paritesinde doların deger kazandığını televizyon karşısındaki yatırımcıda biliyor.
Önemli olan nokta dolar/euro paritesi 6 ay içinde yada 1 yıl içinde
1-1,42 düşme olasılığımı daha fazla
2-1,55 yükselmesimi daha fazla olasılık içerir.
Bence kitabınızı bu aralıkta çıkarmanızı tavsiye etmem.
Kitabınızı 2010 Nisan Mayıs ayları arasında çıkarırsanız. Yazınız üzerine ertesi gün borsaya yatırım yapan yatırımcılar şu an için borsanın perfonması yüzünden bir psikolojik zarar baskısı içersinde olacağı için beklenen bir satış pefonmasına erişemeyeceğinizi düşünüyorum. 2010 Nisan Mayıs ayında borsaların bugünkü seviyesinden % 30-40 yukarda olacağı düşünülürse o tarihlerde hem sizi takip eden ve okuyan yatırımcıların cebinin dolacağını ve borsada yaptıkları kazanclardan sonra kitaba ödeyecekleri bedel fazla göze batmaz.
Türkiye çok ilginc bir ülke değilmi Ülkenin Yargıtay Başsavcısı Yalçınkaya denilen zat ülke ve ülkenin ilişikte olduğu devletler ve şahısları yakından ilgilendiren parti kapatma davasını Gazeteci Fikret Bila ile paylaşması gazeteci Fikret Bila bu görüşmeden çıkardığı sonucu hafta sonu gazetesinde yayınlaması yada Ülke borsasında Raymond James işlem izninin kaldırılmasından sonra Piyasayı trade eden kurum EFG son zamanlarda satışı ve arkasından Yunanistan Banklarındaki kredi şıkışmaları nedeniyle EFG satışlarını ilişkilendirmek görende EFG aldığı ve pozisyon taşıdığı tüm pozisyonların Yunanistanda bulunan yerleşik bankalara ait olduğunu düşünmüyorlardır umarım.
Yakında Ulusalcı CHP ve milliyetçi Mhp kanadı ülkeyi yunanlılaramı peşkeş çektiniz diye hükümete karşı linc girişimi başlatırlar diye korkuyorum.
Takip ediyorum en son Galatasaray Kaptanı Arda Turan'ın domuz gribine yakalanmasını borsaya düşürmek için kullanacaklarmı ilk yazımdaki 1000 puan aşağıya düşme opsiyonlarının olduğunu ve bunuda haber sıkıntısı çekiyorlarsa bu haberi kullanabilirler diye yazıyorum.
Son balon düşüşte gözüme iyi gelen pozisyon taşıyan yatırımcılarının düşüşe direndiği hisseler olarak
Garanti,Halk Bankası,Çelebi,Thy,Arçelik ve Enka hisseleri diger ölçekte Eczacı ilaç,Prkte ve Aksigorta Sinpaş Gyo hisselerinde sert ve çetin durdular. Çok düştüğüne inandığım İşc hissesinde cıkışa ayak uydurur.
Anlaşılan bu hisseler cıkış anında iyi perfonmas gösterecekler
Sevgili SEIL,
Bu yazi biraz eskidi, biraz da yogun oldugumdan cevap veremedim. Yakinlarda ilk firsatta piyasalara yonelik bir degerlendirme yazisi yazmayi dusunuyorum, o zamana kadar saglicakla kal.
Enka hissesi bu düşüşte fazla etkilenmediğini belirtmiştim.
Goldman Sachs raporunda Enkayı tavsiye ediyor.
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-GOLDMAN SACHS, ENKA INŞAAT İÇİN FİYAT HEDEFİNİ VE KAR TAHMİNLERİNİ YÜKSELTTİ
Goldman Sachs, Enka İnşaat'ın geçtiğimiz hafta açıkladığı 3. çeyrek sonutlarının kendi yaptıkları tahminlerini ve piyasa beklentilerini aştığını belirtti. Bu ortamda ENKA için 2009-2011 dönemi için EBITDAtahminlerini ortalama yüzde 3, net kar beklentilerini ise yüzde 13artırdığını belirten Goldman Sachs, şu anda 2009/2010 dönemi içinEBITDA tahmininin piyasa beklentisinin yüzde 12-25, 2009-2010dönemi net kar tahmininin de piyasa beklentisinin yüzde 19-34 arasında üstünde olduğunu vurguladı. Goldman Sachs, Enka için 2009 hisse başına kar tahminini 0.26 Dolar'dan 0.30 Dolar'a, 2010 tahminini 0.33 Dolar'dan 0.37 Dolar'a ve 2011 tahminini 0.37 Dolar'dan 0.42 Dolar'a çıkardı. Goldman Sachs, Enka İnşaat için fiyat hedefini ise 8.64 TL'den 9.5 TL'ye yükseltti.Foreks Haber Merkezi
Akbank hisse senedi bu düşüşte özelikle endeksi düşürülmesi noktasında temel işlevi gördüğü için genelde bu hisseyi piyasa aktörleri endeksi aşırı çoşkuyu ve aşırı kötümserliği vermek için kullandıklarından ve takas olarak sıg tahta görüntüsü olduğundan 7,90 seviyesi ve borsanın bu seviyeleri dikkate alındığında sadece borsa yükseleceğine inanan yatırımcıların alması gerektiğini düşünüyorum.
Önceki yazımda belirtmiş olduğum hisseler dışında bir hisseyide bugün ve bundna önceki düşüşteki perfonması dikkate alındığında Bank ASYA hisse senedinde yatırımları bulunan yatırımcıların psikolojisi kuvvetli kalmaya devam ediyor.
Bank Asya Koza Türk Traktör hisse senetlerinide dikkatli gözlerden bakmak lazım.
En dikkat Çekici hisse ise Gübre Fabrikaları şu anki seviyeleri 30000 endeks seviyesinde yıl içi gördüğü en yüksek seviyenin % 45 altında işlem görmesi bu hissenin niçin bu kadar yatırımcısının agresif davrandığını düşünüyorum
Petrolün ilerki dönemlerde artışa gececeğini düşünen yatırımcılar için PETROL-GÜBRE ilişkisi dikkate alındığında bu seviyeler ilgi cekmekte
Önceki yazılarımda belirttiğim gibi Bugünde piyasalar dünyadan ayrıştı
Akbank ve Garanti ver çoşkuyu piyasa seller sular gibi aksın hala bu piyasanın şablonunu çözemeyenler yine bugün piyasa neden cok yükseldi sorusunu arar dururlar.
Yorum Gönder