Pimco’daki El-Arian ve Bill Gross ikilisi 3 senedir “new normal” saçmalığından bahsedip dururlar. Ücretsiz insider trading kaynağınız insider monkey, bunu tam bir saçmalık olarak adlandırır çünkü; bu tür terimler Fed ya da hükümet için bir lobi aracı olmaktan öteye gidememiştir. Şimdi “new normal” hikayesinin arka planına bakalım.
2008 yılında, El Arian’ ın tahminleri Çin ya da Hindistan gibi yüksek hızda büyüyen ve gelişen ülkeler tarafından çürütüldü. El-Arian, sermayenin batıdan doğuya aktarılacağını ve mal fiyatlarında meydana gelecek artışla enflasyon çıkacağını tahmin ediyordu. Yine o zamanlarda küresel dengesizliklerden bahsediyor ve Birleşik Devletlerin daha az tüketmesi gerektiğini( ya da daha fazla tasarruf etmesini), Çin’ in de daha fazla tüketmesi gerektiğini ve bu sayede küresel dengesizliklerin düzeleceğini düşünüyordu. İşte bu 2008’ in ortasındaki “new normal”(yeni normal) işte buydu.
El Arian ve Bill Gross’ un “new normal”inde belirttiği finansal enstrümanların senelik ortalama %4-5 arasında getiri getireceğine dair söylemi destekleyen bir kaynak bulamadık. Aynı zamanda dünya ekonomisinin Lehman Brothers batmadan önce daha yavaş hızda büyüyeceğini destekleyen bir kaynak ta bulamadık. Tüm bu söylemler Lehman Brothers’ ın batmasından sonra başladı.
Pimco’ nun “new normal” fikri Eylül 2009’ da hayata geçti. El Arian Cnbc de televizyona çıktığında “Değerinin altında hisse senetleri mevcuttur.” dedi. Normal Piyasa koşullarında %60 hisse senedini kıyasladığımızda hisse senetlerinin %30 unun değer kaybına uğrayacağını sözlerine ekledi.
“Temel olarak geçici bir yolculuk içindeyiz buna da yeni normal, yeni hedef noktası diyoruz. Ve dünya bunlarla birlikte değişiyor.”
Eğer Cnbc’e deki makalenin hepsini okuduysanız, El Arian hisse senetlerini “new normal” yüzünden tavsiye etmiyor. Kısa bir süre sonra, birkaç tane yeni kaynak daha El Arian’ ın yeni normalini gösteriyor. (1, 2)
1 temmuz 2009 tarihinde Bill Gross, gelecek yıllarda finansal enstrümanların getirilerinin düşeceğini söyledi ve bu da yeni normaldi. Yatırımcılar hakkında ise “Yeni normal kesinlikle yatırımcı dostu olmayacaktır. Tahminleriniz “pollyanna” ya dönmeden ya da IQ seviyeniz 100’ ün altına inmedikçe de bu durum devam edecekti” dedi.
Bill Gross’ un bu deha eseri tahmininden 16 ay sonra, “SPY” %39 oranında değer kazandı. Uzun vadede “TLT” bonoları ise %9 dan daha fazla getiri sağladı. Orta vadede “IEF” hazine bonoları ise %15 civarında getiri sağladı.
Eğer Pimco’ nun her yıl finansal enstrümanların %4-5 arasında getiri getireceği doğru olsaydı, S&P 500 endeksi bugün ulaştığı noktaya 7 yıl sonra ancak ulaşabilirdi. Bunlar hatalı tahminlerdir, ve Roubini’ nin saçma (!) borsa tahminlerinden daha fazla güvenilir de değildir. Sadece Pollyanna aksini düşünür.
Yazını kaynağı: El-Erian’s Predictions and The “New Normal” Nonsense
0 Yorum Var.:
Yorum Gönder