Ekonomix beni sanirim Tayyip Erdogan ve Obama ikilisiyle yaristiriyor. Cok yogun olmalilar. Ben devam edeyim...
Bugun Amerika'nin "milli" olarak nitelendirilebilecek bira ureticisi Anheuser-Busch, Belcikali InBev'in yaptigi $52 milyar tutarindaki satinalma teklifini kabul ettigini acikladi. InBev'in bu satinalma isleminde $45 milyar kredi kullanacagini aciklamasiyla da, acaba sirket birlesmelerinde ve kredilerde bu sene durum nedir diye merak ettim. Rakamlara hep beraber bakalim... Rakamlarla ilgilenmeyenler sayfayi mouse kullanarak hizlica asagi dogru cekebilir, al-sat tavsiyemi en sonda veriyorum.
Oncelikle M&A (sirket birlesmeleri ve satinalmalar) aktivitesinde beklendigi uzere bu sene buyuk bir dusus var. Dealogic'e gore 2008'in ilk yarisinda gerceklesen toplam M&A hacmi gecen senenin ayni donemine gore %30 azalarak $1.87 trilyon olmus. Fakat 2007'nin ilk 6 aylik doneminin M&A hacmi bazinda tum zamanlarin zirvesi oldugunu da goz onunde bulundurmak gerek(guclu baz etkisi). Bu arada Thomson da Haziran ayinda benzer bir oran aciklamis.
M&A aktivitesinin dagilimina bakinca da beklendigi gibi bir degisim gozleniyor. Sikisan kredi kosullarinda dis kaynakla yapilan satinalmalarin payi (private equity gibi daha cok borclanarak satin alma yapan ozel yatirim fonlari vs) %20'den %7'ye dusmus. Private Equity fonlarinin kaynak yaratmasi/toplamasi olarak adlandirilan "fund raising" islemi ise 2008'in ilk 6 ayinda %3 duserek $133 milyar'a gerilemis. Toplam rakamda cok buyuk dusus olmasa da, satinalma icin yapilan fund raising islemlerinde %20'lik bir dusus var. Daha yuksek getiri ve borc-sermaye arasi yapiya sahip Mezzanine islemlerinin buyuk artis gostermesi de normal karsilanabilir. Diger yandan gayrimenkul fonlarinin kaynak sikintisi cekmedigi goruluyor. Bu fonlarin %70'inin Amerika kitasi disindaki pazarlara yonelik olmasi bunda en buyuk pay sahibi sanirim.
Son olarak halka arzlara bakalim. En buyuk dusus halka arz rakamlarinda gozleniyor. Gecen senenin ilk yarisinda toplam degeri $115 milyar olan 269 halka arz gerceklesirken, bu sene sadece 69 halka arz yapilmis ve $70 milyar toplanabilmis (Turk Telekom 8. buyuk halka arz).
Efendim, gelelim bu anlattiklarimizin Turkcesine. Su gecen sene dilimize dolanan "global likidite" sanki yer yarilmis yerin icine girmis. Kime pardon nereye girdigi ayri bir yazi konusu. Sonuc olarak M&A tarafinda parasi olan sirket ucuzdan rakiplerini almis, fonlarin istahi azalmis, kaynaklari cok azalmasa da buyuk ihtimalle maliyetleri artmis. Halka arzlari ise ancak bizim hukumetimiz gibi deli-divane paraya ihtiyaci olanlar yapmis.
Ve fasulyenin faydalari...
-Halka arz beklentisi olan Halkbank: Ikincil halka arz ihtimali suruyor. Fakat zaten daha 1 yil once 8 liradan halka acildigi icin ve bu fiyattan assagida ikincil halka arz yapilmasi cok tepki cekecegi icin bence blok satis olacaktir. Buyuk ihtimalle Araplar iyi bir fiyata alir.
Bugun Amerika'nin "milli" olarak nitelendirilebilecek bira ureticisi Anheuser-Busch, Belcikali InBev'in yaptigi $52 milyar tutarindaki satinalma teklifini kabul ettigini acikladi. InBev'in bu satinalma isleminde $45 milyar kredi kullanacagini aciklamasiyla da, acaba sirket birlesmelerinde ve kredilerde bu sene durum nedir diye merak ettim. Rakamlara hep beraber bakalim... Rakamlarla ilgilenmeyenler sayfayi mouse kullanarak hizlica asagi dogru cekebilir, al-sat tavsiyemi en sonda veriyorum.
Oncelikle M&A (sirket birlesmeleri ve satinalmalar) aktivitesinde beklendigi uzere bu sene buyuk bir dusus var. Dealogic'e gore 2008'in ilk yarisinda gerceklesen toplam M&A hacmi gecen senenin ayni donemine gore %30 azalarak $1.87 trilyon olmus. Fakat 2007'nin ilk 6 aylik doneminin M&A hacmi bazinda tum zamanlarin zirvesi oldugunu da goz onunde bulundurmak gerek(guclu baz etkisi). Bu arada Thomson da Haziran ayinda benzer bir oran aciklamis.
M&A aktivitesinin dagilimina bakinca da beklendigi gibi bir degisim gozleniyor. Sikisan kredi kosullarinda dis kaynakla yapilan satinalmalarin payi (private equity gibi daha cok borclanarak satin alma yapan ozel yatirim fonlari vs) %20'den %7'ye dusmus. Private Equity fonlarinin kaynak yaratmasi/toplamasi olarak adlandirilan "fund raising" islemi ise 2008'in ilk 6 ayinda %3 duserek $133 milyar'a gerilemis. Toplam rakamda cok buyuk dusus olmasa da, satinalma icin yapilan fund raising islemlerinde %20'lik bir dusus var. Daha yuksek getiri ve borc-sermaye arasi yapiya sahip Mezzanine islemlerinin buyuk artis gostermesi de normal karsilanabilir. Diger yandan gayrimenkul fonlarinin kaynak sikintisi cekmedigi goruluyor. Bu fonlarin %70'inin Amerika kitasi disindaki pazarlara yonelik olmasi bunda en buyuk pay sahibi sanirim.
Son olarak halka arzlara bakalim. En buyuk dusus halka arz rakamlarinda gozleniyor. Gecen senenin ilk yarisinda toplam degeri $115 milyar olan 269 halka arz gerceklesirken, bu sene sadece 69 halka arz yapilmis ve $70 milyar toplanabilmis (Turk Telekom 8. buyuk halka arz).
Efendim, gelelim bu anlattiklarimizin Turkcesine. Su gecen sene dilimize dolanan "global likidite" sanki yer yarilmis yerin icine girmis. Kime pardon nereye girdigi ayri bir yazi konusu. Sonuc olarak M&A tarafinda parasi olan sirket ucuzdan rakiplerini almis, fonlarin istahi azalmis, kaynaklari cok azalmasa da buyuk ihtimalle maliyetleri artmis. Halka arzlari ise ancak bizim hukumetimiz gibi deli-divane paraya ihtiyaci olanlar yapmis.
Ve fasulyenin faydalari...
-Halka arz beklentisi olan Halkbank: Ikincil halka arz ihtimali suruyor. Fakat zaten daha 1 yil once 8 liradan halka acildigi icin ve bu fiyattan assagida ikincil halka arz yapilmasi cok tepki cekecegi icin bence blok satis olacaktir. Buyuk ihtimalle Araplar iyi bir fiyata alir.
-Konuya girerken bahsi gecen satinalma islemi 12.4 x VAFOK carpanindan gerceklesti. Anadolu Efes'in yurtdisi istiraki benzer bir carpandan islem goruyor. Tam degeri yok ama yurtici bira operasyonu icin de 8.5x gibi bir rakama ulastim. Olumlu. Zaten Efes'i Turkiyedeki pozisyonu kurtariyor.
0 Yorum Var.:
Yorum Gönder